Editorial

El bajo crecimiento económico de la Argentina en los últimos 80 años no está exento de periodos de fuerte expansión, pero, salvo excepciones, esos periodos fueron seguidos de “frenazos” bruscos, dejando un panorama de alzas y bajas sucesivas que no aportan mucho en términos netos. Las excepciones están asociadas a periodos de bonanza externa o cambio estructural doméstico que dura unos pocos años, hasta que revierte. En suma, el crecimiento económico de largo plazo, y en particular en los últimos 50 de los 80 años antes mencionados, tiene mucho de “ruido blanco”, es decir simple ruido sin tendencia apreciable. O sea, en términos de producto por habitante, el país se mueve mucho pero no va para ningún lado; el PBI por habitante de 2024 está apenas en los niveles que ya tenía en 2005, mient...

El mundo atravesó muy diversas experiencias de liberalización económica y política, y para recordar solo dos ejemplos emblemáticos tenemos la exitosa transformación de la Alemania de posguerra en la región ocupada por los aliados a una sociedad libre –la “economía social de mercado¨ de Adenauer, Erhard y Müller Armack- y la fracasada transformación de la Unión Soviética en una sociedad transparente y profundamente restructurada prevista por Gorbachov con la glasnost y la perestroika, pero que no pudo concretar Boris Yeltsin, quien acabó por ceder el poder en 1999 a la KGB de Vladimir Putin. En vista de las formidables reformas que deben encararse en la Argentina, una sociedad cerrada a la competencia y abierta a recibir todo tipo de experiencias con un elevado componente autocrático –d...

Dos meses atrás nos preguntábamos en este editorial, tras la primera ronda de elecciones generales, hacia dónde iría la Argentina (Quo Vadis Argentina?). Las alternativas no eran buenas, pues se trataba de seguir por el mismo rumbo y naufragar, o de emprender algún sendero desconocido, plagado de riesgos, al mando de un equipo en formación y quizás inexperto, pero con perspectivas de llegar a mejores playas. Hoy sabemos que estamos embarcando una nave que elige transitar un rumbo que no aparece marcado en nuestras cartas náuticas y que, por lo tanto, no está exento de eventos inesperados y tormentosos, no siempre fáciles de prevenir. El capitán del barco nos advierte que nuestro rumbo será cualquier cosa menos suave, con perspectivas de fuertes tormentas y casi siempre lleno de baches. ...

Hace 8 años atrás, este editorial de Indicadores de Coyuntura se titulaba “Cambio de rumbo” y estaba a la espera de un nuevo gobierno que ponía fin a 12 años de fuerte intervencionismo económico. El enfoque cauteloso que prevalecía en ese momento se resumía del siguiente modo en el párrafo inicial. “Más allá de cuáles sean las medidas específicas que se adopten a partir del 10 de diciembre, resulta claro que desde ese día habrá en la Argentina un cambio notorio en el modo de hacer política, respecto de lo ocurrido en los últimos 12 años. Ese cambio puede o no satisfacer las aspiraciones de los argentinos en materia de políticas específicas, pero no parece haber dudas de que, en cualquier caso, se volverán a instalar métodos republicanos y transparentes en el manejo de la cosa pública.&...

Tras la primera vuelta electoral surge un escenario en el que resulta más fácil proyectar el muy corto plazo que el mediano plazo, con mucha más incertidumbre que la habitual en cuanto a lo que el futuro puede deparar. El muy largo plazo –digamos la Argentina en 50 o 100 años- es otra historia, pues siempre la Argentina será el país de las oportunidades dada su configuración de recursos, pero ese muy largo plazo parece hoy una cuarta dimensión en un futuro distópico: una habitación de nuestra casa a la que no podemos entrar (recuerdo de Interstellar, la película de ciencia ficción de Christopher Nolan). El corto plazo es verdaderamente muy corto, digamos las no reglas de la discrecionalidad 30 a 40 días, en el que las reglas –o, si se quiere, las no-reglas que caracterizan a la actual ...

Demasiado enfocados en el corto plazo, se nos escapa el hecho de que estamos inmersos en una de las tantas “décadas perdidas” desde fines de los años ‘30 a la fecha inducidas por el populismo argentino, mezcla vernácula de añejos populismos del sur de Europa, del caudillismo –muchas veces de origen militar- latinoamericano y de nuestros propios caudillejos provinciales. Los historiadores tienen terreno fértil para analizar, y quizás estamos en el tercer gran ciclo de decadencia de más de una década de duración iniciado cerca de 2002, precedido por los ciclos iniciados a mediados de los años 40 y a comienzos de los ’70. El resultado en términos de bajo crecimiento, informalidad, inflación y pobreza es solo un aspecto del deterioro, que tiene otras dimensiones que marcan el descenso a los i...

Buena parte de la discusión económica en la Argentina transcurre polemizando acerca de eventuales medidas para aplicar desde fin de año, todas en general definidas con alguna imprecisión ya que nadie está dispuesto a develar detalles que, particularmente en cuestiones monetarias, cambiarias y fiscales, de ser conocidos podrían generar comportamientos y/o arbitrajes que debiliten la potencia del instrumento. Deberíamos probablemente dedicar mucho más tiempo al análisis de las políticas e instrumentos que se están aplicando en este momento de transición, y lo que hemos observado en los últimos años (no solo en la gestión de Massa, sino en los últimos 8 años, o mejor en los últimos 80 años) para aprender al menos de aquello que no da buenos resultados y también evaluar lo que alguna vez func...

La gestión económica de la administración de AF-CFK, desde sus inicios, se caracterizó por vaivenes (zigzags), en parte asociados a shocks inesperados, pero que en una mirada profesional revelan una insoportable inconsistencia. A la larga, la sucesión de medidas aisladas que chocaban mutuamente no podía dar lugar –salvo que se diera una constelación compensatoria de shocks positivos- nada diferente de un equilibrio de mala calidad. Es así que, al cabo de casi cuatro años, hemos logrado aterrizar en un “equilibrio” bajo que, además, es altamente inestable y puede llevarnos a nuevos equilibrios aún más bajos, o quizás a un mejor nivel en caso de cambiar la “caja de herramientas”. La suerte (una buena cosecha) parece jugar de aquí en más un papel importante, pero no suficiente como para enca...

Así como la productividad argentina sube y baja por ciclos, y en 2023 –medida como valor agregado por ocupado- se encuentra por debajo de su nivel de 2007/8, el PBI per cápita recorre grandes distancias en un juego de montaña rusa que deja muy poco crecimiento a lo largo del tiempo. Hemos entrado finalmente, tras el rebote post-pandemia, a la fase baja del ciclo. Por un tiempo tendremos una contracción de diversos sectores y del PBI. El movimiento cíclico puede estar influido por factores externos –la sequía, el ciclo monetario mundial para enfrentar la inflación, la evolución mucho más lenta en este periodo de la economía mundial-, así como por factores domésticos –freno de mano sobre el desborde fiscal y monetario para no acelerar la inflación, freno de mano en importaciones, freno d...

En materia de creación de empleo, ni tanto ni tan poco como se ventila en las discusiones y limitados debates públicos. La Argentina muestra, por un lado, una tasa razonable de creación de empleos en sus últimos treinta años con un promedio de 1.8% anual (1994/2023), lo que le ha permitido mantener una tasa de desempleo promedio de 9% desde 2006 en adelante (con picos de 13% y valles de 6%). Pero, al mismo tiempo, resulta evidente que los empleos que se crean son de productividad muy inferior al promedio, y ello ha empeorado dramáticamente en la última década. La evidencia estadística es abrumadora: desde 2012, el país se estancó, pero siguió creciendo el número de trabajadores que se ocuparon en tareas de baja calidad. Para ser precisos (datos oficiales del MTSS), en 13 años, del to...