Fiscal

La primera etapa ampliada está casi resuelta. Esta afirmación se construye sobre la siguiente hipótesis: habiendo una propuesta conjunta de los acreedores, que afirman tener -y efectivamente sería así- el 60% de las acreencias de la deuda en proceso de renegociación, que resulta muy similar a la última oferta del gobierno argentino, y con la aceptación del 35% de las acreencias de tenedores residentes, hay acuerdo a la mano para la deuda en moneda extranjera. Cuando se dice que las diferencias son mínimas es porque se limitan a un total de cuatro mil millones de dólares en un período larguísimo de años o a la mitad si  pensamos  en los  próximos siete años. Y las diferencias legales no serían un obstáculo para el acuerdo. Así, un canje con una aceptación del orden del 95% n...

Deuda soberana. Una mirada panorámica De acuerdo con información exhaustiva al 31 de marzo y algo menos detallada y ajustada para fines de mayo, el total de deuda bruta nacional ascendía a USD 324.9 miles de millones (MM). Esta cifra representa aproximadamente el 92% del PIB[1], unas 7.6 veces las reservas brutas del Banco Central (BCRA) de ese momento y unos seis años de las exportaciones de bienes esperadas para 2020. Ahora bien, de ese total hay que sustraer unos USD 112 MM que están en manos del BCRA, la ANSES y otros organismos públicos nacionales -deuda intra sector público-. Naturalmente la riqueza de estos organismos será menor, pero eso ya es un hecho. Hoy todos los argentinos somos más pobres. Nos quedamos, entonces, con unos USD 213 MM, 60% del PIB, 5 veces las reservas b...

El contexto de la negociación El mundo vive una de sus mayores crisis. En magnitud, tal vez comparable con la Gran Depresión de 1928-30 -más allá de características propias que la distinguen-. En esta ocasión, y eso es favorable para la Argentina, la actividad al nivel global tiene un comportamiento más secuencial: China cayó antes y está saliendo también más tempranamente (su economía se contrajo 6.8% interanual en el IQ 2020); el sudeste asiático, Australia, Nueva Zelanda y Europa entraron algo después (tanto que Australia creció un 1.4% en el primer trimestre) y estarían ya iniciando la etapa de recuperación. Al mundo emergente al sur del Ecuador nos encuentra en plena crisis. Aún en estas condiciones, varios países de América Latina han podido financiar parte de sus paquetes de ...